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刘央:2022——上帝打开一扇门-利来app官方下载

西泽研究院 2022-01-03 10:25 发文

文/刘 央,西泽投资管理有限公司投资总监;

2021,上帝关上了许多窗。

大脱钩、大通胀,有天灾,有人祸。过去两年,全世界经历了太多。百年未有之大变局从未得到如此清晰直观的展现。那些还活在过去时代,活在旧思维旧模式中,固步自封的人,被扑面而来的时代巨浪拍倒在宿命的沙滩上。他们看到,过去赖以生存、发展、繁荣的产业、行业、模式,都被上帝关在了“小黑屋”里。

窗子在一扇扇关上,却找不到新的大门。这一点,那些过去叱咤风云、一掷千金的房地产老板们,那些做过p2p美梦的人们,体会最深。

一场大疫情让原本就在脱钩中的世界变得更加支离破碎,过去繁荣的全球化体系被“隔离”成一个个孤岛。由于大疫情对全球产业链和国际物流体系的冲击,稳定了半个多世纪的全球供给体系遭受了前所未有的破坏。

一方面,各大港口等待卸货的船只排成了长队,大量货船漂浮在海上长达一个月,如同远航的候鸟“无枝可依”。另一方面,超市的货架上却常常断货,媒体报道美国今年可能第一次度过一个“没有礼物的圣诞节”;然而,火鸡可能缺席,ak47却永远可以出现在圣诞大餐的桌边 — 这对于一个世界上最发达的帝国来说完全是一种讽刺!

史无前例的货币大放水,彻底颠覆了全球风险资产的定价逻辑。大疫情引发的原本是一场大灾难,却成为了金融资本狂欢的节日,这个在发达金融市场最为明显。美联储不到一年的时间,资产负债表扩张了近一倍,向社会直升机撒钱4万亿美元,已经打破了次贷危机期间的量化宽松记录。

更为重要的是时间和空间的结构:次贷危机时,相同的货币放水量用了大约五年的时间,而这次却仅用了一年多的时间。时间被压缩了五分之四,从天而降的几万亿美元无法被社会平稳的吸收,造成的冲击和波动史无前例,旷日持久。

而在货币大放水的空间结构上,美国这一次大部分是直接给个人账户发钱,可以说是一种“计划经济”模式的货币再分配。这导致的直接后果就是:需求被快速刺激起来,引发了四十年一遇的大通胀;大量的人退出了劳动力市场,引发了史无前例的“大辞职”(岗位缺口超过1000万人);大量个人投资者进入资本市场,炒黄金,炒股票,炒虚拟货币……可以说,印钞者们已经颠覆了半个多世纪以来的价值投资逻辑,资产价格的上涨主要靠流动性、靠叙事、靠情绪等非理性元素推动。

疫情带来的不仅是生理上的伤害,还在全球引发了一场“心灵瘟疫”,那就是意识形态的对抗,孤立主义、种族主义和大国沙文主义等思潮的蔓延。国家之间,种族之间,甚至文明圈之间,正在变得越来越陌生,越来越失信,冲突的风险越来越大。面对大疫情这样的人类共同灾难,面对碳达峰碳中和这样的人类共同任务,各国各民族不是团结一致,构建人类命运共同体,而是人为制造各种隔阂和矛盾。自助者天助,自欺者天欺。上帝关上了窗,人们在自己画地为牢。“人类命运共同体”的觉醒何时到来?!

2021,上帝关上了许多窗。

但面对2022,上帝打开了一扇门。

中国在大疫情期间,最先控制住了疫情,保障了占世界五分之一的人口免于新冠病毒的肆虐,并担负起了全球主要物资供给者的角色,出口份额和制造业增加值在全球的占比又一次显著提高(上一次是二十年前“入世”后)。同时,在美国高喊着“美国优先”、疲于担负大国角色带领全球解决共同问题的时候,中国主动担负起了构建人类命运共同体的责任,郑重承诺2030、2060实现碳达峰、碳中和,不惜以牺牲gdp增长的代价控制高耗能产业的产能。在全球货币大放水的时候,坚守住了稳健的货币政策定力,并对资本的无序扩张、房地产的债务风险等进行了严肃的治理。当然这一切,也引发了国际投资者对海外中概股板块的抛售,200多家中概股中80%的公司股价下跌,累计跌去7,600亿美元,三分之一的市值就这么蒸发了,中概股惨变“中丐股”。从而回归潮扑面而来!

香港作为一个特殊的存在,大变局的命运被严重的放大了。作为两种制度,两种市场,甚至两种意识形态的交汇地,几乎国际政治和经济每一个“蝴蝶翅膀”的振动,都会在维多利亚港掀起巨大的风浪。从2019年的街头暴乱,2020年的疫情锁关,再到2021年的股市动荡,这个曾经被上帝青睐的东方明珠,最近三年的命运几多沉浮,几多摇摆,几多惊险。香港经历了动乱和疫情的双重打击,如何提振经济才是香港未来最大的考验。悲观者在呼号:上帝在香港只关上了一扇扇窗,却吝啬于打开一扇门……

然而,在新的一年,我们有充分理由对香港保持乐观。大乱大治,不破不立,当一切尘埃落定,上帝之门将徐徐打开:《国安法》得以落实,年轻的面孔在宣读耳目一新的竞选宣言,立法会换届选举顺利完成,开启新民主的篇章。变局引发的风浪逐渐平息,制度带来的稳定预期让人们重新坚信香港的长治久安,良政善治,这曾是香港长期繁荣的基础。随着疫情逐渐消散、疫苗普及和数字防疫体系的完善,深港澳大湾区的联动与资源积聚进入实质性阶段,香港将对接一个更大的市场,更广的资源,更多的资金,令香港重生的发展红利正在涌现。上帝关上的是旧时代的窗棂,打开的则是新时代的生门。而我们哪一个人,不是站在百年未有之大时代的门口呢!

在这个“关窗开门”的变局时间,香港股市也进入了一个“潮汐转换”的阶段:国外的资本“闻风而逃”,大陆的资本正“摩拳擦掌”。这一“青黄不接”的时间段内,大量的上市公司被严重低估 — 一大批经营正常而且业务增长非常强劲的公司,市盈率竟然不到2,市净率不到0.5,账上的现金竟然比市值还要高,大量的优质资产在香港市场上被重折。对投资者来说,这难道不是上帝打开的一扇扇通向“黄金库”的大门?

有些人只看到了关上的一扇扇窗,却看不到上帝即将打开的一扇门。

我从一年前开始,就在为上帝即将打开的这扇门做准备,在香港股市中按照新趋势投资的理念,寻找那些顺势而为但又被严重低估的标的。去年的此时此刻,在整个香港环境压抑和股市低迷的情况下,【新港股】组合应运而生。今年以来,新港股指数大幅跑赢恒生中国新经济指数58.8%,恒生科技指数76.7%以及恒生指数55.9%。因为这些上市公司代表的是未来,是大变局中代表行业未来的“小趋势”,是被国际资本潮汐转换错杀的“小巨人”。大多数人只看到退去的潮水,却没看到新的一年,一个更大的时代之浪将席卷而来——随着深港澳大湾区的融合,更高层面的金融开放,国内国际双循环格局的良性互动,香港,以及香港股市,将会重新成为中概股的港湾,大中华区资金流动的摇篮,东方最大的财富管理中心 !

2021年的你,活着就是胜利,因为逆潮实在太沉重。但2022年的你,因为“征服”了逆潮,便赢得了未来。你有资格有所选择有所期待,更有资格去拥抱勇气与梦想!

明天就是2022年。

机会永远只属于有勇气、有梦想的人,只属于当一扇扇窗关上时仍然坚信一扇门即将打开的人。“男儿直须带吴钩,收取关山五十州”!有这样的豪情和壮志,有这样的视野和格局,才能跟上一个崭新的2022。上帝正为香港,也为中国,打开一扇大门 !而你,不要再无谓地喟叹被留在2021的那些窗,与我一起,踏进那扇门后,将朗照整个2022的阳光中!

(the end)

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